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今日内容：
【资料图】
Ⅰ
储能安全的重要保障！温控重要性愈发凸显？
温控系统是储能安全的重要保障。随着储能电站装机规模的增加，安全问题成了当前储能大规模推广和应用的核心制约因素，锂电池热失控是影响储能电站安全运行的主要原因，而精密的温度控制是避免锂电池热失控的重要方式。
从方式上来看，风冷系统是当前主要的储能温控形式，但系统散热效率低、占地面积大且易导致电池温度分布不均。液冷系统散热效率高，电池簇间温差小，可以提升电池寿命和全生命周期经济性。未来发展趋势上，虽然目前仍旧是风冷为主，但机构更看好液冷方案渗透率的快速提升。因为液冷系统的度电成本较风冷更低（据测算下降15%左右），且在能量密度和电池寿命上，随着技术的革新进步，液冷产品较风冷产品也有显著提升。
市场空间方面，全球储能行业的快速发展间接带动温控系统量增。随着全球范围风电、光伏装机的快速提升，中国、美国、欧洲、澳洲等各大市场对于大储的需求均呈现快速增长态势。测算预计2023-2025年全球大储需求分别为91/145/218GWh，2022-2025年复合增长率达71%。与之对应的储能温控市场规模在2023-2025年将分别达到37/61/94亿元，同比+126%/+65%/+54%。其中，液冷系统市场规模将分别占据22/43/73亿元的市场规模。
竞争格局上，储能温控的参与者原本的主业有三大类：数字中心温控、工业温控和新能源汽车温控企业。一方面，由于技术同源性较高，如风冷系统与数字中心的温控类似，所需产品都是精密空调，液冷储能系统与新能源汽车液冷系统相似，所需冷水机组在工业温控领域已有较为成熟的产品。另一方面，储能温控赛道较小，且技术壁垒较高，没有技术积淀的公司竞争力较弱。因此，先行者等一批头部企业绑定核心客户就是最大的竞争优势。
国内上市公司中，同飞股份多年深耕工业制冷，公司的传统工业温控技术与储能行业温控技术需求原理相似，且公司凭借多年积累的技术实力，可以为储能领域的客户提供可靠安全的储能温控产品，并且得益于公司产品在数控装备、电力电子行业所积累的液冷温控优势，其产品和服务可以应用于各类储能温控场景，具有综合优势。
另外，英维克是技术领先的精密温控节能设备提供商。公司已构建起多领域业务布局，产品和解决方案广泛应用于数据中心、电化学储能系统、电力电网、电动汽车充电桩等领域的设备散热，并为地铁、电动客车、重卡、冷藏车等车辆领域提供空调、冷机等产品及服务。
Ⅱ
产品向中大件延伸，绑定优质客户的一体化铝压铸龙头！
爱柯迪：公司作为国内领先的汽车铝合金精密压铸件专业供应商,聚焦汽车轻量化、节能环保;新能源、电动化、自动驾驶方向。追求卓越的管理技术、制造技术,并向“零缺陷”挑战;追求卓越运营及快速反应的品牌战略，发展战略要求“生产贴近客户”,通过在客户的集聚地设立生产基地,为客户以更低的成本提供高品质的产品。
标签：铝压铸龙头、优质客户、业务战略、产能储备
看点一：铝压铸龙头
公司是国内领先的汽车铝合金精密压铸件供应商，经过近20年积淀已成长为国内领先的汽车铝合金精密压铸件专业供应商，拥有压铸行业先进、高效的设计理念，具备自主研发，精益化生产和管理能力。
研报菌简评：公司主营产品覆盖多种汽车铝合金铸件，汽车动力系统、汽车热管理系统新能源汽车三电系统、汽车结构件、汽车视觉系统等铝合金精密压铸件。
看点二：优质客户
客户资源优质，产品远销海外，业务均衡覆盖美洲、欧洲以及亚洲的汽车工业发达地区，主要客户为全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及新能源主机厂，截止2021年外销收入达20.7亿元，对应总营收占比64.5%。近十年来海外营收占比基本保持在65%以上，预计随着以国内主机厂为主要客户的新能源中大件产品放量，未来海外营收占比将小幅下降。
研报菌简评：客户包括法雷奥、博世、麦格纳、电产、耐世特、大陆、马勒、耐世特、博格华纳、宁德时代、汇川科技、舜宇集团、上汽集团、蔚来、零跑、理想等。
看点三：一体化压铸
公司引入大吨位压铸机先发布局，分享一体化压铸红利，为跟进一体化压铸技术带来的产品规格提升，计划在智能制造科技产业园引入45台压铸机，其中1000T以上压铸机35台，包括4台4400T压铸机、2台6100T压铸机和2台8400T压铸机。
研报菌简评：一体化压铸需求量激增，较公司现有的传统中小件产品的规格有较大幅度提升。
看点四：业务战略
“中小件+新能源三电系统+汽车结构件”业务战略，面向中长期发展，中小件，精度较高，附加值较大，中小件全球市占率领先，提供较高的盈利能力。新能源三电，产品覆盖电池包、多合一电机壳体等；车身结构件，是长期布局的方向，计划2025年三电及结构件占比达30%，2030年达到70%。
研报菌简评：公司目前已基本实现新能源车三电系统、自动驾驶系统、热管理系统铝合金压铸件全覆盖，获得宁德时代、蔚来、零跑、理想、奔驰、宝马等众多新能源及高端车企订单。
看点五：产能储备
公司产能储备充足，为后续业务量高增长“保驾护航”，目前生产基地扩建项目已相继开工，2022年底投产厂房占地面积将达620亩，中大件产能占地面积250亩，以中大件每亩土地产值0.19亿元，中小件每亩土地产值0.07亿测算，实现产值将达73.4亿元。
研报菌简评：柳州生产基地已完成交付，智能制造科技产业园项目与墨西哥北美生产基地等多个项目正按计划有序建设。
参考资料：
1、20230612-光大证券-储能温控行业报告：温控重要性愈发凸显，量价齐升下行业加速启航
2、20230609-国信证券-爱柯迪-600933：深耕铝合金精密压铸，产品向中大件延伸
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