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2023-05-02 10:45:21来源：投股

6月3日，原本是普洱澜沧古茶股份有限公司上会承受审议的日子，并且有或许获得A股“茶叶榜首股”的称谓。但在6月2日，证监会发文称，澜沧古茶请求撤回申报资料，当日的发审委会议及对其的审阅也随之撤销。

澜沧古茶请求撤回的原因没有清晰，但公司确有一些没有阐明的问题。如澜沧古茶更多是依托经销商进行出售，但其部分首要经销商对外自称是澜沧古茶某地营销中心，或澜沧古茶某地办事处。这样的称谓是否与澜沧古茶本身的全国营销中心存在混用？此外，其质料本钱也令外界疑问。澜沧古茶主打古茶，其古茶质料来自景迈山等闻名茶园。2017~2020年上半年，公司收购的毛茶本钱价格在108.06~157.58元/公斤。而一些供货商称，古树毛茶价格要比上述价格高出许多，即便是价格稍低的古树，价格也在600元/公斤。

上述经销商、质料本钱等问题，是否是公司冲击“茶叶榜首股”掣肘？日前，《每日经济新闻》记者前往普洱进行了实地了解，也获得了公司的回应。

(资料图片仅供参考)

经销商与对应区域营销中心身份堆叠？

此前，有3家茶企申报了A股IPO，别离是我国茶叶股份有限公司、八马茶业股份有限公司和澜沧古茶，其间首先上会的澜沧古茶，一度离“茶叶榜首股”头衔最近。

从营收规划来看，我国茶叶股份有限公司规划最大，2019年营收为16.34亿元，八马茶业股份有限公司营收为10.23亿元，澜沧古茶则为3.8亿元。相较别的两家茶企，澜沧古茶的收入体量要小得多。

从产品来看，别的两家公司的产品掩盖乌龙茶、红茶、白茶等多个品类，而澜沧古茶产品首要以普洱茶为主。2017~2020年上半年，澜沧古茶营收和净利润均稳步上升，其间营收别离约为2.5亿元、3.0亿元、3.8亿元、1.9亿元，净利润则别离约为5932.9万元、7559.5万元、8116.7万元、5906.2万元。

澜沧古茶产品出售首要采纳经销方式。陈述期内，公司主营事务收入中经销方式完成收入别离约为2.26亿元、2.58亿元、3.18亿元、1.63亿元，占比别离为91.12%、86.69%、84.20%、86.80%。

澜沧古茶发表了前十大客户，首要经销商信息也随之揭露。《每日经济新闻》记者注意到，2017~2020年上半年，澜沧古茶前十大客户收入占比别离为39.45%、35.56%、31.66%、31.26%。其间，2020年上半年，澜沧古茶对东莞市蓝香茶叶交易有限公司完成收入1157.41万元，占比6.15%；2019年，对广西古味醇商贸有限公司完成收入2253.36万元，占比5.92%。

记者查询工商系统信息发现，澜沧古茶有的大客户注册资本并不高，还远不如澜沧古茶对其一年的出售额。启信宝显现：广西古味醇商贸有限公司建立时刻是2017年1月11日，注册资本200万元；东莞市蓝香茶叶交易有限公司建立时刻是2014年7月14日，注册资本50万元。

在经销商之外，依据澜沧古茶申报稿，公司建立有全资子公司广州康瑞澜沧古茶有限公司，作为全国营销中心。并且经销商和澜沧古茶，本就是各自独立的公司。

但记者查询发现，澜沧古茶部分经销商对外的称谓是澜沧古茶办事处或区域营销中心。

澜沧古茶首要经销商东莞市蓝香茶叶交易有限公司、东莞市万江荣宇茶行、深圳市古澜茶叶交易有限公司的实践操控人是蓝俊荣。依据普洱茶2012年的报导，澜沧古茶东莞营销中心总司理也是蓝俊荣。

广西古味醇商贸有限公司的实践操控人是朱仙舟。而在澜沧古茶官一篇2010年的文章中，朱仙舟又被描绘为澜沧古茶广西办事处担任人。

不仅如此，经销商被描绘为澜沧古茶区域办事处的状况还不在少量。

澜沧古茶2019年前十大客户之一的石家庄兆春商贸有限公司，实践操控人为邓斌。而依据长城2017年的信息，邓斌还有一个身份是澜沧古茶河北办事处担任人。

澜沧古茶2018年的前十大客户之一的西安市新城区秦澜茶行，2019年已刊出。查找其工商信息挂号电话，显现的是澜沧古茶西北营销中心。

澜沧古茶2020年上半年的前十大客户广州市荔湾区品源茶行，两名实控人别离是魏能文和张玉辉。而在一篇触及澜沧古茶智瑞田出资迎海分公司开业的文章里，魏能文的身份又是澜沧古茶广州区域商场担任人。在2013年《南方日报》的一则报导中，张玉辉的身份是澜沧古茶东莞营销中心出售司理。

澜沧古茶首要客户吉林省万和圣茶文化有限公司，工商挂号电话显现是澜沧古茶东北营销中心。

而在部分招聘站，经销商为澜沧古茶某某办事处的信息相同很多存在。比方济南滇茗商贸有限公司，其在BOSS直聘显现的地址是济南市槐荫区澜沧古茶山东办事处。

澜沧古茶2019年前十大客户云南逻灵科技有限职责公司，两大股东别离是杨荣昆、刘琤。而在“澜沧古茶昆明营销中心荣获我国五星级茶馆暨授牌典礼盛大举办”的揭露音讯中，杨荣昆、刘铮别离是澜沧古茶昆明营销中心董事长、总司理。而该营销中心门店也挂有澜沧古茶昆明办事处的招牌。

更显着的是，据澜沧古茶上一年11月在官微发的文章，澜沧古茶当月举办了团拜会。文中出色归纳服务商奖和优异归纳服务商奖的名单上，又出现了上文提及的营销中心以及担任人的姓名，如朱仙舟、邓斌。

如此一来，上述经销商对应的区域营销中心和区域办事处，同澜沧古茶营销中心是怎样的联络？本该独立的经销商是否和澜沧古茶混用办公地，或许混用职工？

澜沧古茶并未在申报稿中对这一问题进行解说，其仅仅说到“中心经销商为区域服务点”。澜沧古茶会将少量具有较强商场拓宽和区域服务才能的经销商被评定为归纳服务商。而澜沧古茶也表明，经销商具有自主权，不会对其过火干涉。

与经销商一同参股普洱茶小镇出资公司？

本年2月开端，《每日经济新闻》记者也对澜沧古茶部分大经销商的门店进行了现场造访，又或以加盟身份电话咨询。

“广州那里是咱们全国的营销中心，咱们这些区域的归它管。”一家澜沧古茶大型经销商的股东张李表明，经销商和澜沧古茶是彼此独立的，规划较大经销商承当服务功用，相当于帮区域内小规划的经销商同全国营销中心对接，比方财务办理等。

张李还说到，他们归于澜沧古茶在该地办事处的人员，可是澜沧古茶并不发工资，“每个当地挑选大的经销商做这个事”。

记者拨打了昆明市西山区明鑫茗茶叶运营部2015年度陈述中的联络电话，以该电话在微信查找，能够找到微信名为杨荣昆的人。

“咱们都是专营店，进货本钱都相同，担任区域的，它的职责会多一点。”杨荣昆在答复澜沧古茶昆明办事处的相关问题时表明，“咱们是公司的昆明办事处，又有运营使命，又有行政使命，实践上是连在一同。”

“最早是这样。”一位澜沧古茶内部人士表明，经销商要经过公司授权，这类办事处是某区域的归纳服务商，办事处的人员则是经销商自己的人。但现在，澜沧古茶要设置公司的独立办事处，由公司直管。

还有另一澜沧古茶内部人士说到，这类区域化办理实践上打着营销中心的概念，“它能够在这个区域里招商引资，招过来后咱们给服务费，但招过来的经销商仍是要跟公司签约。”其进一步表明，现在已没有澜沧古茶某办事处担任人的说法。

综上看，这类经销商没有同澜沧古茶存在股权上的联络，但关于大的经销商，也并非只承当买断产品、对外出售的单一功用。实践上，拟IPO公司的独立性一直是重视要点。较早之前过会的双枪科技，也曾被质疑经销商是否独立的问题。

“经销商兼公司营销中心、营销司理，不当。”资深投行人士王骥跃表明，拟IPO公司有职责标准经销商这类行为。

而另一不肯签字的头部券商保荐人表明，经销商对外设置拟IPO公司的营销中心、区域办事处这类行为会被质疑，但假如不触及拟IPO公司职工或许前职工持股，那“也不是特别严重的事”。

就此问题，记者也咨询了多家茶企。一家四川茶企的营销总司理表明，他们不允许经销商挂用其营销中心称号、不允许经销商职工对外称是其营销中心司理。

6月2日，澜沧古茶证券部有关人士回复称，蓝俊荣、邓斌从未在澜沧古茶或部属参控股子公司任职。公司与上述经销商不存在相关联络。普洱茶质料收购及出产环节投入较大，投入产出时刻长。且消费品和食品职业顾客有人数很多、涣散、规模广的特色，使得要以直营方式去展开途径需求占用很多的资源。职业界品牌企业依据资源和资金方面的考虑，遍及选用“经销商+专营店”的方式展开商场端出售系统。2009年商场化拓宽初期，澜沧古茶因为没有富余资金支撑，只要优先挑选经过授权经销商开设具有共同标识的专营店，来建起直达终端消费体会的服务系统。

别的，依据申报稿，澜沧古茶还与其经销商实控人同名的人协作出资了普洱茶小镇项目。澜沧古茶参股了普洱茶小镇出资有限公司，出资份额为5%。该公司还有湛江乐达出资有限公司参股，出资份额为2.5%。依据工商资料信息，湛江乐达出资有限公司的两大股东别离是许壹舟、陈影萍。

在澜沧古茶申报稿中，许壹舟、陈影萍对应的身份，是湛江鸿铭澜沧古茶有限公司、湛江开发区利昌古茶商行的实控人。这两家公司以个别或一起的方式，成为了澜沧古茶2017年、2018年的前十大客户之一，对应出售金额别离为875.09万元、799.82万元。别的，据上文说到的澜沧古茶团拜会报导，许壹舟仍是湛江办事处担任人。

在反应定见中，澜沧古茶参股普洱茶小镇出资有限公司的状况也被问到。澜沧古茶还被要求弥补发表相关事务展开状况、股权结构、实践操控人。不过，在新一版的申报稿里，澜沧古茶并未解说上述同名联络。别的，澜沧古茶董事张慕衡也是普洱茶小镇出资有限公司董事。

澜沧古茶证券部有关人士表明，普洱茶小镇为公司一级参股公司，其根本状况、股权结构、事务展开、资金来往等皆已按照相关法律法规实行信息发表责任。

在对澜沧古茶的反应定见中，经销商问题相同遭到分外重视。反应定见就要求澜沧古茶发表董事、总司理王娟的前史任职经历，并要求阐明其在入职公司之前是否与公司存在事务来往。

董事王娟是澜沧古茶的第二大股东，直接持股份额为13.88%，她也是澜沧古茶实践操控人之一。记者了解到，王娟从前也是澜沧古茶的经销商。王娟曾持有广州市纯茗茶业有限公司50%股份，并担任实行董事、总司理。

2012年，王娟认缴112.8万元澜沧古茶注册资本，一起受让97.3万元注册资本，成为澜沧古茶第二大股东。广州市纯茗茶业有限公司则是王娟在2005年1月创建，一直到2016年，该公司和澜沧古茶撤销协作。而在2017年，广州康瑞还向广州市纯茗茶业有限公司购买房子、办公设备、车辆等固定财物，金额算计258.7万元。

2005~2016年，广州市纯茗茶业有限公司假如一直是澜沧古茶的经销商。则意味着王娟其时的身份既是经销商股东，一起也是古茶公司营销中心总司理。

依据申报稿内容，澜沧古茶于2018年2月由古茶公司全体改变建立。全体改变时，古茶公司的事务、财物、组织及相关债款、债款均已悉数进入公司。

此外，澜沧古茶另一个实践操控人杜春峄，其和王娟一起持有、操控公司算计50.36%的股份。虽然两边签订了《共同举动协议》，可是否规则了不合、争议处理机制？

令外界疑问的是，在澜沧古茶揭露音讯中，屡次出现澜沧古茶集团总裁王钧。如上一年11月，澜沧古茶官方微信号说到，澜沧古茶金秋团拜会在广州举办，澜沧古茶集团总裁王钧对归纳服务商进行了赞誉。但在申报稿里，并没有出现澜沧古茶集团总裁王钧的信息。若比照澜沧古茶官方微信和广东省茶文化促进会上的相片，王娟和王钧看起来极端类似。

对此，澜沧古茶回应称：王娟和王钧是同一人，王钧为“茶名”，王娟为户口挂号名及身份证挂号名。

毛茶质料收购价格与发表数据相去甚远？

《每日经济新闻》记者注意到，澜沧古茶毛利率远高于同行。2019年~2020年上半年，澜沧古茶归纳毛利率别离为61.94%、73.89%。而同期，职业平均值别离为50.06%、62.05%。

澜沧古茶2017年至2019年产品销量别离为611.71吨、527.14吨、537.35吨，对应营收约为2.5亿元、3.0亿元、3.8亿元。由此揣度，澜沧古茶产品同期单价别离为409元/公斤、569元/公斤、707元/公斤。不难发现，澜沧古茶的普洱茶的出售价格近几年出现继续上涨趋势。

澜沧古茶出产过程所需的首要原资料为毛茶。2017年~2020年上半年，每公斤毛茶质料的收购价格别离为108.06元、137.58元、157.58元和144.96元。在澜沧古茶的本钱项中，毛茶作为直接资料的本钱，在总本钱中占比超越了70%。

走高的出售单价与资料本钱相对应，澜沧古茶高于职业平均水平的毛利率就能解说得通。但说起本钱，又牵扯出一个疑问——关于毛茶收购价的疑问。正如澜沧古茶的姓名，其赖以成名的仍是古树茶，景迈山是重要质料供应地。

在申报稿里的前十大毛茶供货商，2020年上半年有8家农业协作社的茶园来自景迈，2019年则有4家，2018年也有8家。景迈山在云南边境，是闻名的普洱古茶园，具有悠长的种茶前史。进入5月，景迈山已有入夏之感，上山调查普洱熟茶的游客并不少。山上从事毛茶加工的农业协作社较多，仅仅其时不是鲜叶采摘季，一些协作社没有开工。而与澜沧古茶有协作的农业协作社，门前一般都会挂有澜沧古茶出产基地的牌子。

记者造访了两家澜沧古茶供货商，一家是本年才进入供货商系统的，毛茶供应量为2吨，另一家是老供货商，毛茶年供应量已超越15吨。

这两家供货商均表明，澜沧古茶收购毛茶根本来自古树，其间一家的价格在1000元/公斤左右，另一家则在800元/公斤左右。即便是价格略微低的古树，毛茶价格也要在600元/公斤，“100多买不到古树”。

这与每公斤毛茶质料的收购价格不到200元的发表数据相去甚远。

不过，记者也了解到，关于了解普洱茶的人来说，“001”“0085”“乌金”这类高端普洱的寄存时刻越长，增值空间越大。而有澜沧古茶经销商表明，比方“001”，每个经销商每年会有配额，超出配额要“加量加价”。所以，澜沧古茶上述计算的单价是高端产品加其他产品的平均价格，即上述每公斤108.06元、137.58元的毛茶收购价格亦是一个平均价格。

并且，毛茶价格不能一概论之，这都是一个当地一个价，且价差非常大。《每日经济新闻》记者在普洱实地查询发现，影响毛茶价格的要素包含山头茶园，树龄品种，采茶时节等。澜沧古茶的名山茶头包含易武、冰岛、昔归、布朗、景迈等，名山茶园高于一般。树龄超越150年的老树的茶价格高于小树、大树。

一名澜沧古茶供货商表明，上一年秋茶古树毛茶价格6800元/公斤，大树2600元/公斤，中小树1200元/公斤。

澜沧古茶证券部有关人士就本钱价回应称：陈述期内，公司毛茶质料总收购金额别离为1.1亿元、1.38亿元、1.28亿元、6500万元，其间经过向茶叶专业协作社及其他法人主体收购的毛茶金额占比别离为97.67%、97.59%、94.35%、91.60%。同期，我国茶叶普洱茶质料收购金额每公斤别离为98.69元、203.22元、157.45元、108.98元，与公司不存在严重差异。

记者还在造访时发现，澜沧古茶还有一些供货商也是经销商，且仍是前十大供货商之一。对这一点，王骥跃表明：“供货商成为经销商并非不能够，仅仅很稀有，这要阐明商业合理性。”

对此，澜沧古茶证券部有关人士表明，公司已按照相关法律法规实行信息发表责任。

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